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              1. 螺旋钢管
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                恒诺管道

                美联储退出QE螺旋钢管或呈先抑后扬态势

                时间:2013-10-22 来源:未知 作者:恒诺管道 点击:

                    针对QE退出对大口径螺旋钢管市场的影响,恒诺经济研究中心分析师陈克新接受《中国联合商报》记者采访时表示:“货币数量宽松的退出,将是一段时期以来美国经济政策的重大调整,势必对大口径螺旋钢管市场产生重大影响,呈现先抑后扬态势。”   陈克新从以下方面分析了QE退出对大口径螺旋钢管市场的影响。 

                    有观点认为,美联储退出QE,意味着流动性收紧,随之而来的金融机构加息,都会刺激美元走强。受其影响,美元汇率将进入上升周期,大口径螺旋钢管及原料亦踏入漫漫“熊途”,甚至于说未来大口径螺旋钢管价格会比目前价位暴跌5成以上。陈克新认为此观点是片面的。 

                    另一方面,美联储退出QE,短时期内会恶化中国经济增长的外部环境??悸堑揭患径戎泄迷鏊俚陀谠て?,发电量、煤炭消耗均不理想,10月份汇丰银行中国采购经理人指数(PMI)初值滑至50荣枯线下方,下阶段经济继续减速的忧虑,将提高决策部门出台稳增长措施的可能性。在多项稳增长举措中,如果金融机构能够降息,其对大口径螺旋钢管市场需求与信心的提振,一定超过以往所有政策的总和。 

                    他分析,如果美联储真的退出QE,收紧流动性,势必减弱其金融性需求,导致避险和炒作“热钱”退出,击破“溢价泡沫”。受其影响,短时期内大口径螺旋钢管及矿石、焦炭、石油等商品价格都将弱势运行,在国际投行与对冲基金的推波助澜之下,也不排除再探新低可能,上述商品生产企业的日子不太好过。值得注意的是,由于全球经济复苏的脆弱性,即使美联储决定退出QE,估计其退出进程也较为温和,将采取逐步减少购债步骤,而非一步到位。因此,美联储退出QE,对于大口径螺旋钢管及矿石、焦炭等原材料行情影响,尤其是对于实体经济需求影响,也较为温和,经过一段时期跌落以后,市场行情将趋于平稳。 

                    他还表示,美联储退出超宽货币政策的前提条件有三个:一是经济复苏获得巩固;二是失业率降至较低水平;三是物价涨幅不高。   因此,如果美联储真的退出QE,在不错判形势的前提下,那就意味着实体经济开始进入稳步上升通道,GDP增速、就业率与物价指数等指标趋势状况均为良好。 

                    美国经济巩固复苏势头,股市与房地产价格上涨,就业率大幅升高,势必使得社会财富效应扩张,居民收入增加,进而推高终端产品消费需求,主要是住房、汽车和耐用消费品购买力的大幅增长,进而推动建筑业与制造业的繁荣,产生上述行业对于大口径螺旋钢管及原材料的巨大需求,产生对于相关商品的风险偏好。 

                    他认为,今年以来,随着美、日、欧超级宽松货币政策的陆续实施,以及逐步见效,发达国家经济开始复苏。发达国家经济重归增长,消费需求再次启动,对于中国、印度等新兴经济体国家当然是个好消息。这些国家制造业与出口贸易的因此繁荣,势必提振大口径螺旋钢管及原材料消费,这就使得其牛市行情重新获得坚实基础,得以继续下去。

                    最后,他说,必须看到,与超级宽松货币政策相比,实体经济需求旺盛,才是大口径螺旋钢管及原料牛市的真正动力。美联储退出QE,其实意味着其牛市行情引擎动力的角色互换,这有利于消除价格泡沫,实现大口径螺旋钢管市场长远健康发展。 

                    美国是现阶段全球经济最大、最为重要的发动机。一个美国的终端消费需求,相当于十几个中国。美国经济的复苏,对于拉动包括中国在内的全球大口径螺旋钢管需求增长,都具有十分重大的意义。   应该说,实体经济需求旺盛,消费者购买力增加,才是大口径螺旋钢管、矿石等商品价格行情高位运行的真正基础,投机资本只是在此基础之上推波助澜而已。因此,美联储退出QE,在暂时性压制市场行情以后,势必因为实体经济需求的强有力复苏,产生长远的、更为强劲的价格行情向上推动力量。 

                    当然,实体经济需求旺盛对于大口径螺旋钢管行情的推动,比较去金融化所引发的行情打压,更为缓慢,因此美联储退出QE,对于大口径螺旋钢管及原材料行情意味着短空长多。 

                    他强调,全球超级宽松货币政策对于大口径螺旋钢管及原料继续牛市行情,其实具有双重力量推动。除了前面所提到的“救市”效应,刺激实体经济需求旺盛以外,还在于因为“救市”超发货币,所导致的“钱远多于货”的严重通货膨胀局面出现,由此而引发的物价全面上涨。 

                   还必须指出的是,如果美联储在未来几个月内决定退出QE,结束每月数百亿美元的债券购买计划,减少债券需求,导致债券市场供大于求,压迫其价格跌落。随着美债价格走低,收益减少,势必改变风险偏好,引发大量资金从美债市场退出,回归大宗商品市场领域,也会推高价格行情。 

                    从大趋势来看,美国绝对不会放弃弱势美元政策,放弃这一到手的巨大好处。现在之所以暂时容忍日元、欧元大幅贬值,不过是寄希望这些地区经济重归增长,拉动美国经济一起复苏,同时也为了造成美元暂时性的强势地位,为美债发行争取更好条件。包括此次释放退出QE信息,今后还会有更多动作,其实这都是美联储在掌握贬值节奏,完全是一种策略技巧,决不意味着弱势美元战略方针的丝毫改变??梢栽ぱ?,随着美元升值告一阶段以后,美国政府一定会以更大规模印钞发债来应对。在这种情形之下,流入市场的美元越来越多,其单位货币购买力越来越低,未来大口径螺旋钢管及原料价格势必上涨,即便供大于求、产能过剩也改变不了这一态势,又何来所谓漫漫熊市?


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