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              1. 螺旋钢管
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                恒诺管道

                明年螺旋钢管市场供强需弱局面仍难以改观

                时间:2013-03-12 来源:未知 作者:恒诺管道 点击:

                   截至1月30日,五大螺旋钢管品种社会总库存为1195.45万吨,较上周小幅增加2.78万吨,其中螺纹钢环比增加9.78万吨,为498.38万吨?;财诨醴治鍪馑啾硎?,螺纹钢库存的大幅走高,说明下游需求在不断恶化,而钢厂产量依旧维持高位。
                 
                  “一线调运工人的工资是按件(吨数)计算的,今年装螺旋钢管的车比去年少了许多,我们的收入比去年减少三四成。”南京螺旋钢管市场的调运工陈先生表示,今年钢市的需求一直没有改观,自然很难消化掉不断增长的厚壁螺旋钢管产能。

                    “螺旋钢管钢厂一有利润空间就复产,这使国内粗钢产能维持高位。”五矿期货研究员王晨宇表示,在高产能的重压下,钢产量的调整很难有大的空间。12月份,国内粗钢日均产量可能达到200万吨以上。
                 
                    恒诺协最新数据显示,1月中旬全国粗钢日均产量195.18万吨,比1月上旬微降0.25%。市场人士认为,钢厂产量短期仍居高不下,社会库存有所回升,钢厂调价及现货价格下跌共同反映了消费淡季的来临。

                  以往钢贸环节是螺旋钢管的“市场蓄水池”,但现在这个“蓄水池”功能正在变化,从今年7月下旬开始,国内主要螺旋钢管品种的社会库存基本处于持续减少的状态。中财期货分析师续建锋认为,这可以理解为螺旋钢管正在逐渐失去金融属性。今年以来,国内钢贸业融资持续困难,贸易商普遍低仓操作,螺旋钢管的社会库存量维持低位。在整个厚壁螺旋钢管业进入低速增长阶段之后,螺旋钢管的融资杠杆功能正在不断削弱,后期钢市的低库存可能会成为一种常态。
                 
                  目前,传统意义上的“冬储行情”已盛况不再,社会库存持续缩量,而钢厂的产量压不下来,终端需求又难有大的改观。如果这样的状况持续下去的话,整个螺旋钢管产销格局将会出现很大的变化。
                 
                  2月1日公布的2月上旬螺旋钢管价格下调200元/吨。“上周螺旋钢管现货市场悲观情绪加重,下游需求持续萎靡,各地建筑螺旋钢管价格明显下跌。”解双青说,截至上周五,20mm规格HRB335螺纹钢全国均价为3656元/吨,较前一周下跌102元/吨。现在钢厂宁愿让价格也不让“地盘”,减产对他们来说真的很难。
                 
                  在目前供给和需求失衡的情况下,部分业内人士认为,明年国内厚壁螺旋钢管行业“供强需弱”的局面仍难以改变。

                   螺旋钢管行业2013年度投资策略:等待下一个轮回
                 
                  据中投证券分析称,螺旋钢管行业痼疾难除,需等待下一个轮回。产能泡沫化和成本优势的丧失是造成行业微利的两大主因,短期看去产能化和成本定价机制都难有实质改变, 因此行业整体盈利回归需等待下一个周期的轮回。
                 
                  产能利用率数据都是假象,盈利水平指标更切实可靠。螺旋钢管行业产能数据统计不可信,围绕产能利用率的结论都不可靠,我们认为roe数据更真实。目前行业roe水平处于历史低位,未来将长期处于历史底部。
                 
                  2013年铁矿石价格可能存小反弹,但大机会已经过去。铁矿石全球供给能力逐年提升,供给增速超过10%,但需求增速个位数增长,供需状态恶化,铁矿石价格上涨有天花板且估值中枢下滑是大趋势。
                 
                  2012年螺旋钢管行业盈利跌到谷底,多数企业处于亏损状态。但从股票表现看,各子行业(高端管材、特钢、金刚石)却精彩纷呈,波动幅度放大。展望2013年,我们认为还是子行业搭台,小公司唱戏。
                 
                  2013年各子行业配臵建议:1)普钢:大环境改善空间小,建议关注交易性机会;2)铁矿石:下游需求个位数增长,但供给高弹性,价格上涨存天花板,估值中枢下移是大趋势;3)特钢:行业未来发展趋势确定,业绩反弹和政策扶持是行业未来催化剂;4)高端管材:订单驱动,行业存阶段性机会;5)金刚石:与固定资产投资息息相关,未来看产业链拓展和投资周期变动?!?013年重点推荐:常宝股份、久立特材、大冶特钢、豫金刚石。关注:江南红箭、新莱应材。


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